境外reits市场的取费结构与我国基础设施reits存在相似之处。境外reits管理人（rm或am）负责基金层面以及底层资产层面运营管理工作的统筹安排，运营管理人（tm）与物业管理人（pm）（以下合称“物业管理人”）负责执行reits管理人确定的经营计划。reits管理人与物业管理人根据职责定位的不同，也按照管理规模、经营业绩等不同机制收取费用，但境内外reits市场在取费结构方面可能并不是简单的“一一对应”关系。我们认为，应当在reits的管理模式和治理结构基础上，进行取费结构的对比分析。根据监管规则，我国基金管理人承担对基础设施reits的运营管理责任，但由于公募基金公司在产业运营方面的专业性仍有待加强，现阶段客观上外部管理机构在底层资产的运营管理方面对基金管理人起到了较为重要的支持和补充作用，因此从实际发挥的作用而言，我国的“基金管理人 外部管理机构部分职能”更加接近于境外市场的reits管理人，而外部管理机构在基础资产部分日常事务的执行层面，与境外市场的物业管理人可比性较强。图1展示了境内外reits管理角色的映射关系。
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